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由于2024年新矍铄的溯源硅片左券利润水平较可不雅；2023年下半年于SolarLong矍铄的锁价左券在2024年硅料大幅下跌的情况下利润幅度也有相比大的提升；以及2024年柬埔寨工场建成后，代工价钱也高于国内水平，故最终企业毛利水平较2023年有一定提升。

③税金及附加臆度

税金及附加为晶樱光电在贪图进程中因应税业务收入而交纳的城建税、教诲费附加及场所教诲附加、印花税、房产税、地皮使用税和其他税费。税金及附加臆度表如下：

单元：万元

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④时分用度

晶樱光电历史年度销售用度金额较小，本次在2023年的基础上进行了臆度。料理用度臆度主要参考晶樱光电提供的历史数据，概括历史年度的财务数据统计分析、2024进行柬埔寨工场的确立等情况进行了臆度。研发用度异日年度在2023年的基础上进行了臆度。财务用度主要参照评估基准日企业债务限制以及现行的LRP贷款利率测算。时分用度臆度表如下：

单元：万元

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⑤所得税用度的臆度

苏州晶樱光电科技有限公司已取得高新本事企业认定，按15%的税率征收企业所得税。所得税用度臆度表如下：

单元：万元

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⑥财富组年度净利润的臆度

通过上述臆度，财富组异日年度臆度净利润如下：

单元：万元

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⑦固定财富折旧及无形财富摊销额的臆度

联系固定财富折旧的臆度，通过潜入了解晶樱光电取舍的折旧战术，在晶樱光电财务东谈主员提供的折旧用度策划表的基础上，深信固定财富折旧额。无形财富为地皮使用权，按尚存收益年限进行摊销。折旧与摊销臆度表如下：

单元：万元

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⑧营运资金加多额的臆度

左证晶樱光电历史贪图的财富和损益、收入和成本用度的统计分析以及对异日贪图期内各年度收入与成本的估算驱散，策划异日贪图期内各年度的最低现款保有量、应收款项以及应付款项等偏激营运资金加多额。评估对象财富组中不包括营运老本，因此臆度期第一年营运老本需全额参预。营运资金追加额臆度表如下：

单元：万元

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（3）折现率的深信

本次测试取舍中式对比公司进行分析策划的方法估算财富组祈望投资酬金率。为此，第一步，伊始在上市公司中中式对比公司，然后估算对比公司的系统性风险总共β（LeveredBeta）；第二步，左证对比公司老本结构、对比公司β以及目标老本结构估算财富组的祈望投资酬金率，并以此行为折现率。策划驱散如下：

WACC=12.06%×81.01%+3.45%×18.99%×(1-15%)=10.32%

折现率策划进程中各项参数取值：

无风险收益率：本次中式评估基准日，中央国债登记结算有限背负公司公布的10年期国债到期收益率2.56%行为无风险收益率。

商场风险溢价：测试东谈主员借助同花顺iFinD软件策划，商场风险溢价取5.81%。

可比上市公司剔除老本结构身分的β：本次测试中式iFinD金融数据末端内嵌的β策划器策划β值（指数中式沪深300指数）。经策划，可比上市公司剔除老本结构身分的β(Unleveredβ）平均值为1.0328。

被评估单元老本结构（D/E）：取可比公司平均值23.45%行为目标老本结构。

专有风险收益率Rs：企业特定风险诊治总共的深信需要要点研究以下几方面身分：企业限制；历史贪图情况；企业的财务风险；企业贪图业务、居品和地区的散播；企业里面料理及适度机制；料理东谈主员的教育和阅历；对主要客户及供应商的依赖等。概括以上身分澳门威尼克斯人网站标准版安卓通用版，被评估企业特定风险诊治总共深信为2.30%。

债权酬金率：评估基准日，有用的一年期LPR是3.45%，咱们取舍的债权年祈望酬金率为3.45%。

（4）贪图性财富价值的深信

臆度期内各年净现款流按照年内均匀流入流出研究，将收益期内各年的净现款流按照折现率折到2023年12月31日现值，从而得出贪图性财富的价值。业务贪图性财富价值策划表如下：

单元：万元

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（5）财富组公允价值的深信

财富组公允价值=192,757.72（万元）

（6）惩处用度的深信

惩处用度共包含四部分，分别为印花税、产权走动用度、中介作事费及财富出售前的整理用度。其中印花税按照评估后财富组公允价值的0.05%策划，产权走动用度参照产权走动商场公示的基础走动用度策齐整般为走动标的价值的0.2%，中介用度按照中介机构的收费圭臬进行策划，中介机构包括司帐师事务所、财富评估机构、讼师事务所。

惩处用度=印花税+产权走动用度+中介作事费+其他用度

=96.38+385.52+100.00+963.79

=1,545.68（万元）

（7）财富组公允价值减惩处用度的评估驱散

左证前边的策划驱散，不错得到财富组公允价值减惩处用度的驱散如下：

财富组公允价值减惩处用度=财富组公允价值-惩处用度

=192,757.72-1,545.68

=191,200.00（万元）（取整）

综上，财富组公允价值减惩处用度的评估驱散大于财富组账面价值，故财富组并无减值情况，收益法的主要参数、假定及评估进程具有合感性。

2、联系假定与前期收购时臆度是否存在紧要互异

收购时评估论说中罕见假定第三条：本次评估假定被评估单元异日的贪图料理班子尽责,并持续保握现存的贪图料理模式，贪图范围、容貌与当今标的保握一致。

由于光伏产业链自2023年上半年头始，受到产能落地的冲击，行业内卷严重，多晶硅、组件居品价钱降幅均高出50%。行业合座情况一经与收购时发生了变化，如企业按照收购时臆度的模式贪图，很可能会示寂。

晶樱光电提前布局国外商场，通过互异化竞争，躲避拥堵的国内赛谈。诈欺自己限制适中的特质，既能保证居品性量及相对合理的成本水平的情况下，也能配合客户进行居品、产能诊治，从而与比亚迪达成了配合。合座业务模式发生了一定的升沉，包括诈欺自己的提纯上风及溯源硅片，诈欺锁量锁价订单顽抗产业链价钱波动。

综上，晶樱光电的贪图料理模式、贪图容貌发生了变化，与收购时存在互异。

年审司帐师回答：

（四）司帐师核查法子及核查主张

1、核查法子

（1）分析复核晶樱光电主要居品平均售价、销量、毛利率、时分用度率偏激同比变动情况；检讨新增订单的真正性，以及应答商场变化改善要领的有用性。

（2）复核公司料理层对商誉所属财富组的认定。

（3）了解料理层聘用的第三方评估机构情况，评估其零丁性、专科教化和胜任能力。

（4）复核料理层商誉减值测试模子的方法和取舍的要道假定，如折现率及稳按时增长率。

（5）将异日现款流量臆度时分的收入增长率和毛利率等与历史情况进行分析相比；

（6）将相关财富组今年度的实质贪图后果与以客岁度的臆度数据进行了相比，以评价料理层对可收回现款流量的臆度。

（7）复核异日现款流量净现值的策划进程。

（8）相比商誉所属财富组的账面价值与其可收回金额的互异，以评价料理层对商誉减值的判断。

（9）对商誉减值测试所使用的要道假定实践明锐性测试和分析。

2、核查主张

经核查，咱们以为：

（1）晶樱光电2023年净利润真正响应了公司的贪图后果；应答商场不利情况的诊治要领，对完奏凯绩喜悦是可行、有用的。

（2）公司已左证企业司帐准则及公司的司帐战术对商誉进行了减值测试，评估驱散大于相关财富组的账面价值，故财富组并无减值情况发生，收益法的主要参数、假定及评估进程具有合感性。

问题3、年报暴露，公司国外业务主要销售铁塔、光伏居品，2023年收入4.77亿元，同比增长233.59%，营业成本4.34亿元，同比增长272.48%，毛利率9.07%，同比减少9.49个百分点。请公司补充暴露：（1）国外业务的开展情况，包括但不限于居品分娩输送、订单获取容貌、销售模式、订价原则、信用战术、结算容貌等；（2）国外业务前十大客户情况，包括具体称号、关联关系、是否为今年新增、销售内容、走动金额、期末应收账款余额情况等；（3）别离居品类型暴露收入、成本组成及同比变化情况，并连合居品、主要原材料价钱变化具体证明国外业务毛利率大幅下跌的原因。请年审司帐师发表主张。

公司回答：

（一）请公司补充暴露国外业务的开展情况，包括但不限于居品分娩输送、订单获取容貌、销售模式、订价原则、信用战术、结算容貌等。

自顺利收购晶樱光电后，公司酿成了“输电+光伏”的产业新形式，输电和光伏两大板块深耕国内商场，积极拓展国外业务，并在各自鸿沟的国外商场取得了一定的功绩，其中：常熟仪态电力开导股份有限公司（母公司）主要通过国外业务招标容貌得到铁塔供货左券；仪态国际工程有限公司通过商务谈判得到通信开导商业业务左券；晶樱光电以江阴晶樱光伏材料有限公司为外贸主体，开展境外光伏居品商业业务。

1、光伏板块

光伏板块境外业务相关的模式如下：

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（1）solarlong电板片销售业务

1）订单的获取：由于SolarLong电板片和组件产能存在互异，需通过外购电板片温存组件分娩，SolarLong方面善悉晶樱光电的料理团队、了解晶樱光电的产能景况、招供晶樱光电的本事能力，晶樱光电的贪图理念和发展标的适合SolarLong利益需求，遂初始与晶樱光电进行配合。经过两边商谈，于2023年9月矍铄了1.836GW182mm电板片、总价15,459.12万好意思元的购销左券。

2）订价原则：光伏居品不管是国内如祖国外价钱齐相对透明，订价基本齐参照pvinfolink官网报价进行商务谈判。两边2023年9月27日矍铄的左券价钱为0.0842好意思元/W，基本在2023年9月20日至2023年9月27日pvinfolink公示廉价0.087好意思元/W～0.080好意思元/W区间内。

3）居品分娩情况：晶樱光电矍铄该供货长单后，将自产硅片委外通威股份有限公司、江苏润阳新动力科技股份有限公司等电板片制造厂商代工，加工成电板片后，由其子公司江阴晶樱分批次陆续发往solarlong，结束国外售售。

4）居品输送

情况：委外加工成电板片后，由江阴晶樱委用物流公司提货并送至口岸并报关，货色从深圳蛇口海运至柬埔寨西哈努克港。海运及国外运脚齐由solarlong承担。

5）2023年10-12月时分晶樱光电销售及收入证实情况如下：

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6）信用战术及支付容貌：两边商定，solarlong于各批劣货色栈单日历起6个月内将对应货款支付给晶樱光电，支付容貌为电汇。

7）销售回款情况：驱散当今，该走动累计回款2,950万好意思元，约合东谈主民币2.1亿元。

（2）其他国外客户

2022年12月与DAJIASOLARLIMITED、2023年1月与ECOENERGYCORPORATION、2019年2月与领广有限公司(LINKWIDEINCLIMITED)、2013年11月与SunshineElectricalEnergyCo.,Ltd等四家公司系晶樱光电踏实客户，现未必极少采购公司166系列居品，当今相应购销左券已实践完毕，回款到位。

2、铁塔板块

（1）智利覆按海峡大最初和220kVNuevaAncud变电站EPC姿色

1）订单的获取：①国外网站获取招标信息后，径直投标；②通过国外代理投标；③国外业主邀请投标；④通过拜谒客户等容貌获取。

2）订价原则：左证招标条件，按公司成本测算表，核算成本，研究投标姿色所在商场实质情况，深信利润率，经由部门带领证实，营销副总批准后订价。

3）居品分娩情况：国外客户提供姿色所需居品图纸及数目清单，我公司按照两边证实的加工程度表进行分娩加工。

4）居品输送情况：按左券商定的输送容貌安排输送，我公司径直出口姿色一般分为集装箱输送和散货输送。

5）结算容貌：按左券商定的结算容貌结算，一般有按图纸表面分量结算、按实质过磅分量结算、按钢结构数目结算（按基报价的情况）。

6）信用战术及支付容貌：按左券商定，如客户开立信用证，支付按信用证端正（即期或远期）；如T/T支付，按左券商定，一般商定栈单日历30天之内，发票日历30天之内等。

7）销售回款情况：如客户开立即期信用证，一般交单尊府莫得不符点，大略客户给与不符点的情况，见票即付，回款速率相比快；如客户开立远期信用证，回款则需比及信用证规支付日历；如T/T支付的情况下，一般来讲，客户会纳降商定实时付款，但也有脱期支付的情况，就需姿色司理追踪证实，实时回款。

（2）通信开导商业业务

1）订单的获取：买方HayexTechnologySAC是我司配合的客户，有细致信誉。2023年3月澳门威尼克斯人网站标准版安卓通用版，买方与我司就一批通信开导采购事宜进行左券谈判。2023年5月，经过屡次会谈、里面姿色评审以及对买方进行资信捕快后我司与买方矍铄了通信开导销售左券，左券金额530万好意思元。

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